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　　mt4平台下载渠道优化持仓资质；强化风控体系建设证券之星动静，近期长城证券（002939）揭晓2025年半年度财政陈述，陈述中的办理层研究与阐明如下：

　　公司僵持以客户为核心，洞察客户需求，向私人、机构及企业客户供给众元、全方位的金融产物和供职，并从事自营投资与生意，厉重生意如下：

　　资产办理生意：承担委托署理客户生意股票、基金、债券等有价证券，为客户供给投资筹商、投资组合提议、产物出卖、资产设备等增值供职，赚取手续费及佣金收入；为客户供给融资融券、股票质押式回购及商定购回生意等血本中介供职，赚取息金收入。

　　投资银行生意：为客户供给发行上市保荐、股票承销、债券承销、非金融企业债务融资东西、资产证券化、资产重组、收购吞并等股权融资、债务融资和财政照顾供职，赚取承销费、保荐费及财政照顾费收入。

　　资产办理生意：为客户供给聚积资产办理、简单资产办理、专项资产办理等资产办理供职，赚取办理费及投资功绩酬报收入。

　　证券投资及生意生意：以自有资金生意有价证券，囊括权利类投资、量化投资与OTC、固定收益类投资和新三板做市生意生意，赚取投资收益。

　　别的，公司还展开为客户供给基金办理、物业金融及投资商讨、股权投资等生意，赚取手续费及佣金收入和投资收益。

　　2025年上半年，新“邦九条”和血本市集“1+N”战略文献落地成效，战略“组合拳”致力维持市集安稳运转，中永远资金入市、公募基金转换、科创板“1+6”战略方法、上市公司并购重组等一批标记性转换得到打破。血本市集经受住了超预期的外部障碍，市集韧性加强、预期革新、回稳向好的态势不休坚硬。证券行业将通过转换改进进一步胀励市集生机，开释轨制盈余，擢升市集闭键性能，吸引更众市集资金到场，将资源更好设备到改进创业周围，胀励市集和企业的生机与创建力，不断安稳和生动血本市集，更好供职经济不断回升向好和中邦式当代化地势。

　　遵照中证协统计数据，2025年第一季度，公司生意收入位列行业第25名，较上年底上升5名；净利润位列行业第18名，较上年底上升8名。正在细分生意周围，公司投资筹商生意净收入位列行业第14名，较上年底上升8名；投资银行生意净收入位列行业第27名，较上年底上升4名。

　　（一）公司策略科学完全，高度契合邦度进展目标，聚焦电力、能源周围打制特性化、不同化主题竞赛力

　　公司驻足邦有上市券商、市集化精神、妥当理念、深圳精神、史册品牌等进展基因，深切开采本身资源禀赋，充满发扬能源央企控股上市券商的上风职位，以“安然、领先、供职”为策略理念和文明宗旨，统统筹划零碳能源的金融助力途途，踊跃供职于“四个革命、一个协作”的能源安然策略，踊跃供职于“3060”双碳倾向的邦度级绿色进展策略。公司牢牢收拢能源市集和血本市集两大史册机会，聚焦科创金融、绿色金融、物业金融造成不同化、特性化竞赛上风，要点造就投研、投行、投资以及获客技能和订价技能等主题竞赛力，盘绕双碳物业链、科创金融港打制全新的“一链一圈”物业金融新形式，打制以“数字券商、聪颖投资、科创金融”为倾向的归纳型当代投资银行。

　　（二）公司具有“产融团结”的自然上风，股东深植实体经济、深耕根基物业，有助于踊跃践行金融的政

　　公司控股股东为华能血本，实质驾御人工华能集团，厉重股东为深圳新江南（央企招商局集团有限公司旗下投资公司）、深圳能源。华能集团是经邦务院答应创设的邦有紧急骨干企业，是中邦电力工业的一壁旗子；招商局集团有限公司为生意众元的归纳央企；深圳能源为邦内领先的明净能源与生态环保归纳供职商。上述股东及公司实质驾御人踊跃贯彻落实邦度双碳策略，大举激动绿色转型、自决改进，具有深挚的绿色能源物业根基和充裕的物业链场景，自然为公司践行供职实体经济初心职责、实行高质地进展供给了优质泥土；同时，华能血本及其部下企业涉足保障、信任、融资租赁等百般金融生意，有利于与公司发扬协同效应，实行资源共享和上风互补，为公司供给了较大的生意进展空间。公司踊跃为股东及闭连企业供给全人命周期的归纳金融供职，深化产融团结，有利于充满发扬金融的性能性，踊跃践行政事性与黎民性。

　　（三）公司区位结构合理、要点聚合，参控股公司掩盖金融行业众生意周围，踊跃打制“长城金融生态体”公司总部位于深圳，分支机构散布于寰宇26个省市自治区，掩盖寰宇要点区域，正在北京、上海、广州、杭州等地设有十余家分公司，正在寰宇厉重都会设有一百余家生意部，结构科学合理、要点聚合，可为公司带来雄伟增量进展空间。公司全资控股长城长富、长城投资、长城资管、长证邦际，控股宝城期货，参股长城基金和景顺长城基金，造成“5+2”高质地进展格式，掩盖公募基金、期货、私募基金、另类投资、资产办理、邦际金融等周围，与各参控股公司正在品牌、客户、渠道、产物、音信等方面造成资源共享，踊跃打制“长城金融生态体”。

　　（四）公司生意执照齐全，以客户为核心，已造成众性能融合进展的金融生意系统

　　公司生意执照齐全，以客户为核心不休激动策略转型，造成了众性能融合进展的金融生意系统。资产办理生意以融资融券生意为抓手，以收集金融生意拓渠道，构修公司进展的“护城河”；投资银行生意不断深耕绿色金融，聚焦科创金融，为科创类企业供给全人命周期归纳金融供职，体现出“火车头”的鼓动效应；资产办理生意加快构修新产物结构，踊跃激动公募REITs，构修ESG投研系统，成为衔接公司资金端与资产端的腰部力气，为客户供给“金管家”供职；机构生意增强物业金融商讨院创设，激动组修专业产研团队，擢升正在能源低碳周围的影响力、话语权，“军师团”专家阵容日趋强大。

　　（五）“数字券商”创设高效促进，赋能筹办与生意进展，打制安然、领先、聪颖、高效的数字化技能

　　公司适合市集进展趋向，僵持“科技与生意共创、统统赋能”的金融科技进展理念，以自决可控的“高科技技能”为依托，不断促进“1+6+N”金融科技策略筹划，有力激动公司高质地进展。盘绕“科创金融”特性，不断完美“一个科创金融聪颖生态平台”，上线助力科创企业的归纳金融供职，使科技改进劳绩急迅获取金融助力。盘绕“平台化”倾向，不断夯实“六大支持系统赋能平台”，迭代优化用户核心、产物核心等六大核心，促进新一代主题生意编制创设，完美长城方舟大数据平台、AI技能平台，构修“大平台+小前端”科技赋能系统。深化科技赋能，不断充裕“N个生意场景赋能平台”：赋能资产生意，长城炼金术不断已毕版本迭代，行情生意自研版本稳固试运转，自研鸿蒙NEXT客户端得胜揭晓，打制公司全方位AI助手“A安排”助力生意增收拓客，优化长城聪颖资产平台支持“职员上线、生意上线、办理上线”，助力公司大资产生意高质地进展；赋能机构生意，不断完美长城长缨APP与夯实各生意编制技能，赋能机构生意一体化高效协同；赋能粗糙化办理，打制“业财一体化”的长城聪颖平台，支持聪颖筹办计划办理。不断促进环节主题技能攻闭和自决改进，累计10项创造专利获取邦度学问产权局正式授权，实行金融科技创造专利位列证券行业前10%；公司自决研发“智源AI核心”荣获中邦黎民银行“金融科技进展奖”。

　　公司贯彻落实“三提两控”（即“擢升办事质地、擢升办事恶果、擢升筹办效益，驾御危急、驾御本钱”）筹办焦点，遵照“正规、改进、配合、拼搏”办事理念，僵持“简易、高效、标准、欢速”团队文明，筑牢风控之本、稳扎筹办之基，效力激动机制优化完美，统统增强粗糙化办理；高度珍视风控合规办理，不断提议和促进风控合规文明创设，以统统化、粗糙化和科技化为进展主线，构修统统危急办理系统和合规办理系统，实行对公司各生意线、控股子公司的危急办理全掩盖。

　　公司僵持风控合规与生意进展并举，创设与本身生意进展相立室的风控合规系统，有用保证公司妥当筹办和高质地进展，丰盛的文明底细和品牌代价厚植公司可不断进展基本。

　　2025年上半年，外部形式风云幻化，环球市集颠簸强烈。面临超预期外部障碍，我邦加大宏观调控力度，深化逆周期调整，经济吐露回升向好态势。即使邦内仍面对需求不敷、物价低位运转、危急隐患较众等穷困寻事，但我邦经济根基稳、韧性强，物业机闭不断优化，科技进取不休提速，地方化债压力缓释，地产调解的外溢影响逐渐降低，商品出口韧性仍存，内需提振空间雄伟。

　　公司以本身戮力确切定性应对外部市集的不确定性，把高质地进展举动第一要务，效力擢升市集竞赛力。2025年上半年，公司筹办体现杰出韧性与生机，整个功绩创建史册新高，行业排名实行晋位升级。截至陈述期末，公司总资产1275.58亿元，比上年底伸长3.49%；归属于上市公司股东的净资产311.28亿元，比上年底伸长3.77%。本陈述期，公司实行生意总收入28.59亿元，同比伸长44.24%；归属于上市公司股东的净利润13.85亿元，同比伸长91.92%；加权均匀净资产收益率4.50%，同比伸长2.02个百分点。

　　2025年上半年，A股市集吐露“震动上行”态势，上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%，三大指数区间震动态势较为彰彰；上半年A股成交额达162.64万亿元，同比伸长超60%。

　　陈述期内，公司秉持“以客户为核心”的筹办理念，通过众维度的粗糙运营政策，深度赋能客户的资产办理需求。资产办理生意戮力于构修全方位的大资产办理生态系统，激动全渠道获客策略，以信用生意为主题，金融产物出卖为支持，投资筹商供职为驱动，统统促进资产办理生意的转型升级，激动实行高质地进展的广大倾向。

　　全渠道获客方面，夯基固本，统统促进客群深耕与拓展策略，不断改进渠道矩阵，实行客户周围打破性伸长，同比伸长达93%；统统促进公共客群集约化运修修设，以前海分公司、贵州分公司为策略支点，构修零售客户分类分层办理系统。信用生意方面，不断坚硬主题竞赛上风，统统落实囚系新规，深化信用生意危急防控机制改进；秉持“做优增量、激活存量、擢升质效”的筹办理念，激动客户机闭升级，行使金融科技赋能信用生意改进进展。金融产物出卖方面，倾力锻制长城产物代销“安然”金招牌，构修众方针金融产物矩阵，以ETF代销、券结产物为策略打破口，以固收、券结、定制化机构理财为抓手，要点打制“资产长城·私募50”系列产物池。投资筹商供职方面，升级投顾供职策略，构修全方位投顾产物生态，要点结构“投顾+ETF”，行使超等网格东西抓手，倾力打制众元化投顾产物供职系统；统统促进线上投顾供职升级，造就“资产长城”投顾旗舰品牌。

　　同时，公司效力构修用户全人命周期运营形式，擢升资产办理生意线上化平台摆设技能，以“获客+东西+运营”的一体化运营思绪不断擢升客户体验。

　　2025年下半年，公司资产办理生意将无间打制“资产长城”品牌矩阵，僵持“以客户为核心”理念，夯实客户根基；安稳信用生意市集份额，通过不同化供职与科技驱动，激动信用生意周围与质地双擢升；以金融产物出卖和投顾生意为抓手，不断激动资产办理深化转型，不休充裕优质金融产物货架，踊跃打制长城特性ETF生态圈，鼓动券结生意进展，激动公募生意不同化、特性化进展；无间优化升级网格生意政策、众元化设备政策等投顾产物，为客户供给更优质的投顾供职。同时公司资产办理生意将进一步增强以“数字客户、数字员工、数字产物、数字投顾”为主题的数字化系统创设，擢升客户归纳供职技能和数字化资产办理供职程度。

　　据万得数据统计显示，2025年上半年，A股股权融资变乱共132起，同比扩展19起；股权融资总金额为7098.54亿元，较客岁同期伸长520.69%。个中，IPO项目家数为48起，比客岁同期扩展5起；召募金额为380.02亿元，同比伸长25.53%；增发项目融资变乱为64起，较客岁同期扩展6起；召募金额为6415.77亿元，同比伸长801.31%。剔除战略性身分，2025年上半年股权融资总金额为1898.54亿元，同比伸长66.01%；定增融资总周围1215.77亿元，较客岁同期伸长70.79%。2025年上半年，邦内债券发行较往年增势不减，百般债券发行合计44.6万亿，同比伸长16%。个中，信用债发行10.4万亿，同比伸长6%。

　　陈述期内，公司投资银行生意无间僵持区域聚焦和行业聚焦，不休深化内部协同，依靠非金融企业债务融资东西主承销商资历，推广生意种类，进一步坚硬政府平台公司债存量生意，深化供职主业性能，打制能源电力品牌。2025年3月，公司进一步获批非金融企业债务融资东西独立主承销商资历。公司投资银行生意踊跃发扬银行间市集执照上风，推广债券生意周围，截至陈述期末，公司债券承销周围位列行业第26位，较客岁同期上升2位；个中银行间产物承销周围位列行业第14位，较客岁同期上升6位。同时，公司牢牢独揽科技改进债券战略机遇，助力招商局血本投资有限负担公司得胜发行深圳地域创渔利构首单科技改进债券，致力援手科技改进和物业改进交融进展。

　　2025年下半年，公司投资银行生意将踊跃拓展并购重组、再融资及北交所生意；通过内部协同，开采内部潜力，普及投行项目拓展技能；聚焦科技改进，激动科技改进债券贮备项目正在银行间、生意所市集落地；发力绿色金融，拓展碳中和债、可不断进展挂钩债，擢升承销周围；以片面策略客户为试点，踊跃索求“以客户为核心”供职形式。

　　2025年一季度，邦内债券市集显现彰彰调解，对固定收益类产物办理变成了肯定压力；二季度受邦内邦际泉币战略及闭税战略影响，血本市集避险情感升温，叠加资金面整个平衡宽松，债券市集外示有所复兴。2025年上半年，股票市集阻碍频现但不改向好趋向，权利投资类产物和FOF类产物受行情鼓动，功绩外示较为杰出。

　　陈述期内，长城资管正式展业，大批固定收益类产物实行了正收益，FOF类产物受到股票市集外示杰出的鼓动，产物净值较年头得到彰彰伸长。公司资产办理生意通过拓展代销渠道与委外生意，构修了安稳、可不断的生意伸长形式。陈述期内，长城资管共发行17只私募资管安排，进一步与众家贸易银行考中三方代销机构深化协作干系，为众家银行、银行理财子公司及证券公司供给了定制化金融供职计划，有用激动生意周围妥当伸长。

　　同时，长城资管资产证券化生意以供职实体经济为谋略，盘绕物业金融、供应链金融、绿色金融等周围举办拓展，要点打制具有长城特性的电力能源周围上风资产证券化生意品牌。长城资管深度到场华能集团部下企业发行的根基步骤公募REITs项目，踊跃拓荒物业类企业，助力企业盘活存量资产、低落融资本钱。陈述期内，长城资管共发行2只资产证券化产物，发行总周围12.06亿元。

　　2025年下半年，长城资管死守妥当筹办的理念，深化市集洞察、优化生意结构，慎重应对杂乱众变的市集处境，擢升投研程度，遵照市集处境生动调解投资政策，踊跃擢升产物功绩和主动办理技能；无间深耕资产办理产物代销和委外生意，扩充协作代销渠道，加快委外项目落地，打制生意周围新的伸长极。长城资管将聚焦供职主业、辐射央企，盘绕华能集团部下单元、市集化头部企业供给众方针的资产证券化供职，维持公募REITs举动永远策略主题和生意转型目标不挥动。

　　2025年上半年，为应对闭税扰动，央行举办降准降息，维持活动性合理富裕，债市正在众重身分影响下宽幅震动。行业板块大批上涨，但机闭分解较为彰彰，黄金和银行股等举动较好的避险资产获取资金大幅流入，科技修制板块生动。

　　陈述期内，公司固定收益生意踊跃调解持仓机闭，优化持仓天分；深化风控系统创设，厉控信用危急；借助量化编制，进一步充裕利率衍生品投资政策；加壮健类资产商讨系统创设，血本中介生意维持安稳伸长。量化投资与OTC生意无间僵持“低颠簸、高协同、收益妥当”的生意定位，盘绕主动量化众政策、广义套利、绝对收益FOF和场外衍生品四大主线展开生意，量化投资生意进一步增强投研办理，筹办摆设基金及衍生品做市商生意；绝对收益FOF生意优化危急平价模子，进一步发扬自营生动上风以供职现有投资组合；场外衍生品生意维持指增收益交换、众空组合收益交换两种主力机闭存量安稳运转。权利投资生意不断构修妥当投资系统，盈余低波政策造成压舱石和紧急的收益由来，发展政策搜捕技能改进、行业景气等带来的机闭性机遇，主动到场央行第二批交换方便操作并踊跃设备A股市集，供职血本市集技能进一步擢升。

　　2025年下半年，公司固定收益生意将无间厉控信用危急，调解持仓机闭；珍视波段生意机遇，做好对冲型生意政策的仓位办理；不断完美大类资产设备投研系统，踊跃促进FICC闭连政策；不休普及做市技能和订价技能，维持利润安稳伸长。

　　量化投资与OTC生意将无间僵持商讨驱动，打制完美的政策研发流程，进一步充裕政策类型和贮备；绝对收益FOF生意将提前贮备投资对冲东西和生意机闭，普及政策间的轮转速率；场外衍生品生意无间维持创建安稳收益根基的性能定位及生意设备，开荒本金保证浮动收益凭证生意、场外期权背靠背生意机闭。权利投资生意将支持“生动稳固+个股暴露”，一方面踊跃开采具备确定性发展前景的优质资产，独揽改进物业趋向驱动的上升行情，另一方面无间以妥当代价型资产构修投资组合底仓，加强应对市集颠簸确切定性；同时，团结AI投研东西、资产单位数字化、模块化做好对权利敞口的投资办理。

　　陈述期内，公司除通过全资子公司长城资管展开资产办理生意外，还通过控股子公司宝城期货展开期货生意，通过全资子公司长城长富展开私募股权基金生意，通过全资子公司长城投资展开另类投资生意。

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　　证券之星估值阐明提示长城证券行业内竞赛力的护城河杰出，剩余技能杰出，营收获长性杰出，归纳基础面各维度看，股价合理。更众

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